【世界独家】2022 年的服饰行业：业绩分化明显 “身上穿的”不如“脚下踩的”

"2022 年就是大家什么都没做的一年。" 谈及去年服饰行业的整体行情，在时尚领域工作多年的秦宇说。

过去几年间，秦宇为多家知名服饰企业提供过公关服务。" 我觉得时装产业跟全球经济一样，全球经济怎么样，时装产业就会怎么样。去年经济不好，时装产业做得也很差。"

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2022 年，" 难 " 字几乎是所有服饰行业的共识，尤其是老牌本土服饰企业。4 月 28 日晚间，美邦服饰（SZ002269，股价 1.78 元，市值 44.72 亿元）发布的 2022 年年报显示，公司去年实现营业收入 14.39 亿元，同比下降 45.45%；归母净利润 -8.23 亿元，同比下降了 104.9%。

美邦服饰并非个例。刚刚过去的年报季，海澜之家（SH600398，股价 6.83 元，市值 295.03 亿元）、太平鸟（SH603877，股价 24.77 元，市值 118.02 亿元）、森马服饰（SZ002563，股价 6.95 元，市值 187.5 亿元）等老牌本土服饰上市企业纷纷交出营收、净利润双减的成绩单。

与此同时，行业中也不乏安踏体育（HK02020，股价 93.25 港元，市值 2641.42 亿港元）、李宁（HK02331，股价 55.15 港元，市值 1453.77 亿港元）这样的老牌服饰企业，凭借国潮转型在行业寒冬中保持增长势头。

行业失速、需求降低、业绩分化……服饰行业的 2022 年状况百生。大量统计数字彼此串联，记录下行业的 2022 年。数字背后，是数以百万计的门店、千万计从业者和亿计消费者的普通生活。

行业再度失速

经历了 2021 年的短暂回暖后，2022 年，服饰行业再次失速。

根据国家统计局数据，2022 年，我国限额以上单位服装类商品零售额累计 9222.6 亿元，同比下降 7.7%，增速比 2021 年同期下滑 21.9 个百分点。

具体来看，2022 年，服装行业规模以上企业亏损面达 19.37%，比 2021 年同期扩大 2.52 个百分点，亏损企业亏损额同比增长 12.46%；产成品周转率、应收账款周转率和总资产周转率同比分别下降 4.87%、4.50% 和 3.62%。

驱动万亿服饰消费市场增长的引擎在过去一年间变得羸弱：时间和空间、金钱与商品、门店与顾客……产业链上的种种要素被不可抗力短暂阻隔，寒气弥漫至整个行业。

本土老牌服装品牌的日子同样不好过。过去一年间，不少 A 股上市服饰相关企业营收下滑，更有甚者已由盈转亏。

曾在 2019 年突破 200 亿元营收的森马服饰，去年营业收入从 2021 年的 154.2 亿元减少 13.54% 至 133.3 亿元；归属于上市公司股东的净利润从上一年的 14.9 亿元下降 57.15% 至 6.4 亿元。

在国潮转型方面探索数年的太平鸟也不好过，其 2022 年实现营业收入 86.0 亿元，同比下降 21.2%；实现归母净利润 1.85 亿元，同比下降 72.7%；实现扣非净利润 -0.27 亿元，上市后首次出现亏损。" 男人的衣柜 " 海澜之家同样业绩承压，2022 年实现营收 185.6 亿元，同比下滑 8.06%；实现净利润 21.55 亿元，同比下滑 13.49%。

除了 " 卖得少了 "，各家的产品都或多或少地出现 " 卖得慢了 "。综合各家企业 2022 年年报来看，几乎所有的本土老牌服饰企业都面临着存货周转天数上升的问题。

财报显示，美邦服饰的存货周转天数从 2021 年的 289 天增长至 2022 年的 324 天。换言之，美邦想要卖出一件衣服，平均需要花费的时长几乎长达 11 个月。海澜之家 2022 年存货周转天数也长达 298 天，较上年同期增加了 65 天。

至于太平鸟和森马，存货周转时间分别为 189 天和 185 天，分别较 2021 年同期增加了 21 天和 30 天。

消费者意愿影响复苏进程

服饰行业，产品 " 卖得慢了 " 与 " 卖得少了 " 都不是积极信号，这某种程度上受消费者消费意愿的影响。

海澜之家在 2022 年财报中 " 吐露心声 "：居民消费需求与消费信心下降，社零消费持续承压，服装鞋帽作为可选消费品，受到的冲击更加明显，服装行业企业经营压力进一步增大。

国家统计局数据也显示，2022 年，全国居民人均消费支出 24538 元，名义增长 1.8%，扣除价格因素，实际下降 0.2%；全国居民人均衣着消费支出同比下降 3.8%。

消费者的态度影响着行业走向，上到奢侈品，下到小品牌，几乎所有相关企业都受到波及。

《2022 中国奢侈品报告》指出，2022 年，全球奢侈品市场进一步复苏，但受消费信心不稳定等因素影响，2022 年，中国境内奢侈品市场首次出现 15% 的负增长，销售额仅为 5475 亿元人民币，让出全球第一大奢侈品消费市场的位置。

图片来源：报告截图

至于新兴的小品牌则过得更为惨淡，过去一年间，秦宇目睹了多个小众品牌的陨落。

一般来说，服饰行业按春夏和秋冬两季订货。秦宇介绍，一个品牌往往会先给季度定主题，然后围绕主题给出 70 个到 80 个 SKU（最小存货单位），" 一季的研发成本少说要 50 万左右，一年就肯定要烧掉 100 万。"

百万的成本投进去，在去年的行情下，部分独立设计师品牌却仅能收获约 10 万元的订货收入。" 卖出去 10 万的就还好，很多品牌真的是一件衣服都订不出去，相当于那一季白做了。"

在秦宇看来，独立设计师品牌陨落的原因多样，不可抗力因素是一方面，对行业缺乏 " 敬畏 " 又是一方面。" 很多品牌刚出来好像有那么点意思，但好像走过两季就倒下了。" 秦宇直言。

近几年间，设计师品牌如雨后春笋般涌出，其中也有能够 " 走过多季 " 并且成功上市的幸运儿，比如江南布衣，但其依旧无法在大环境下独善其身。

江南布衣（HK03306，股价 8.41 港元，市值 43.63 亿港元）发布的截至 2022 年 12 月 31 日止中期业绩显示，公司 2022 年下半年取得收入 23.6 亿元，同比减少 5%；公司股东应占利润 3.7 亿元，同比减少 16.2%。这是江南布衣自上市以来，首次在中期业绩中出现营收净利双降。

运动赛道保持增长

最火热的红利期已经过去，这是服饰行业早在几年前就已经达成的共识，从本土品牌历年年报中亦可窥见这一趋势。

自 2015 年起，森马服饰开始在年报中指出：服装行业各细分市场洗牌加剧，服饰行业已经从机会导向变成能力导向。本土品牌面临消费快速变化、零售渠道变迁、互联网消费崛起、全球化竞争加剧等挑战。

森马财报中的这几句话从 2015 年讲到了 2022 年，成为 7 年来行业发展的旁白。本土老牌服饰企业按自己的节奏纷纷转型，连带着业绩浮浮沉沉。曾经被放在同一台面上作比较的老牌服饰企业，逐渐出现业绩分化，走出了不同的路径。

不过，在 2022 年，依然有部分老牌服饰企业取得增长，尤其是运动类品牌。

李宁 2022 年年报显示，公司全年收入 258.03 亿元，同比增长 14.3%；净利润微升至 40.64 亿元，同比增长了 1.32%。同期，特步国际（HK01368，股价 8.80 港元，市值 232.03 亿港元）收入创历史新高，同比增长 29.1% 至 129.3 亿元，归母净利润增长 1.5% 至 9.2 亿元。安踏体育 2022 年业绩报告也显示，期内公司实现营收 536.51 亿元，同比增长 8.8%。

图片来源：每经资料图

从财报来看，驱动李宁和特步营收增长的主要是鞋类业务。财报显示，2022 年，李宁鞋产品收入大幅增长 42% 至 135 亿元；特步当期鞋履类营收达 77.60 亿元，同比增幅约 30.9%；安踏的鞋类业务 2022 年实现营收 224.71 亿元，同比增长 17.4%。

几家运动品牌的经营情况勾勒出一个有趣现象——身上穿的，不如脚下踩的。

为阿迪、耐克、彪马等品牌代工鞋类产品的华利集团在财报中点明背后原因：" 报告期，消费者对于运动鞋的消费需求仍稳健增长。"

华利集团（SZ300979，股价 44.25 元，市值 516.40 亿元）2022 年财报显示，报告期内公司销售运动鞋 2.21 亿双，同比增长 4.65%；实现营业收入 205.69 亿元，同比增长 17.74%；实现归母净利润 32.28 亿元，同比增长了 16.63%。

但是，鞋类产品在运动赛道的景气度无法简单平移到其他赛道。

同样经营鞋类业务的天创时尚（SH603608，股价 4.30 元，市值 18.05 亿元）2022 年财报显示，当期时尚鞋履服饰板块实现主营业务收入 11.91 亿元，同比下降 30.36%；实现扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润为亏损 1.87 亿元，时尚鞋履服饰板块首次出现业绩亏损。

每日经济新闻