天天观天下！澳优出售新西兰奶粉工厂 买方为伊利全资子公司

业绩下滑，澳优乳业开始清理旗下亏损的海外奶粉合资公司。

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6月6日晚间，港股上市公司澳优(HK:01717)发布公告称，其全资附属子公司Ausnutria NZ、 Westland及Pure Nutrition订立协议，Ausnutria NZ向Westland出售Pure Nutrition60%股权及债务，价格最高约为3110万新西兰元（合约1.35亿元人民币）。

买方Westland（下称“威士兰”）所属的香港金港商贸控股有限公司则是伊利股份（SH:600887）全资子公司，而伊利同样为澳优乳业的控股方，这意味着，澳优将拖累业绩的合资公司股权，甩给了大股东。

从公告给出的信息看，Pure Nutrition由澳优集团与威士兰在2016年9月合资成立，双方合资比例为6:4，该合资公司在新西兰的Rolleston建立奶粉工厂，主要生产婴幼儿配方及其他乳基奶粉产品，而威士兰在2019年被伊利收购。此前，澳优旗下的美纳多奶粉就生产自该工厂，界面新闻检索澳优各销售渠道发现，美纳多在2020年前后已经不再销售。

这背后的原因可能是，Pure Nutrition工厂未能获得配方注册许可，目前，该工厂只能生产淳璀儿童有机配方奶粉这样的非婴配粉产品。

公告也对配方注册方面进行了约定，在Pure Nutrition于2024年12月31日或之前从中国国家市场监督管理总局取得一系列三项婴幼儿配方乳粉产品配方注册的情况下，威士兰将在完成配方注册的15个工作日内向其支付526.9新西兰元（约2286万人民币）。

对于一个没有获得配方注册的婴幼儿奶粉工厂而言，亏损几乎是注定的，公告给出了澳优出售该公司股权的原因——Pure Nutrition自注册成立以来一直面对营运挑战与持续亏损的境地。截止2022年12月31日，Pure Nutrition在2021年、2022年的收益分别为31万元、159万元，税后净亏损额却高达4243万元、4488万元，总负债达1.997亿元。

澳优称，出售事项让其精简业务方针、提升增长潜力及减少于Pure Nutrition中损失，此外，Pure Nutrition与威士兰均位于新西兰的Rolleston，位置相近，可产生协同效益。

澳优成立于2003年，以奶粉销售起家，后逐步完善海外（荷兰）产业链，目前是一家拥有从自家牧场到自有工厂、从自有品牌到全球销售的全球产业链公司。2021年10月，中国最大乳制品企业伊利成为澳优单一最大股东。

2011年，澳优收购创建于1897年的荷兰乳企海普诺凯集团51%股份，海普诺凯也是荷兰当地最大的羊奶生产商和供应商，这一动作让澳优旗下羊奶粉品牌“佳贝艾特”已经成为婴配粉领域的标杆性产品。根据尼尔森数据，自2018年以来，澳优配方羊奶粉销售额已连续5年占国内婴幼儿配方羊奶粉总进口量的六成以上，居全球羊奶粉销量第一。

澳优过去5年的经营数据。（数据来源：澳优财报）

但2019年之后，中国出生率大幅下滑，澳优的营业收入和净利润增速也自2020年开始放缓，净利润在2022年创下最近5年的新低。2022年，澳优实现营收77.9亿元，同比下降9.1%；净利润1.88亿元，同比下降74%；毛利率为43.5%，同比下降18%。

在各项指标迅速下滑至下，澳优的业绩承压也达到最近几年之最，尤其是2022年澳优牛奶粉营收下滑了28.6%，为此，出售尚未完成配方注册的Pure Nutrition工厂，或让其在奶粉行业下行阶段得以喘息。

在清理亏损业务的同时，澳优已经通过入股一家荷兰公司悄悄布局羊奶酪业务。去年10月，澳优通过子公司收购荷兰羊奶酪公司Amalthea Group50%股权，后者在荷兰羊奶酪市场的市占率约为50%。

通过这样的合作，澳优有望每年新增约4.5万吨鲜羊奶供应，这可以实现对荷兰市场羊奶奶源45%-50%的掌控，也有利于加强澳优在羊奶粉市场的优势。更为重要的是，澳优的产品组合也将从原有羊奶粉产品延伸到奶酪产品。

而奶酪是目前中国婴童市场最具潜力的品类之一，根据凯度消费者指数与贝恩公司联合发布的报告，自2021年三季度至2022年3季度的一年当中，奶酪品类的增速达到20%，在该报告监测的20个商品品类中增速排第二。

几乎所有的规模乳企都在通过不同方式参与这一市场的竞争，目前该市场的玩家仍然以巨头为主，界面新闻自咨询公司欧睿国际获得的奶酪市场份额显示，2022年中国奶酪行业市场份额前三名为妙可蓝多、百吉福、伊利，共占据市场份额接近60%，而蒙牛目前为妙可蓝多的控股股东。

此外，奶酪行业的并购和融资也多了起来，奶酪公司妙飞在2020年6月和12月，也分别便获得了经纬中国A轮融资、高瓴创投领投的B轮融资。去年7月，法国奶酪生产商BEL(贝勒)集团收购了山东君君乳酪有限公司70%的股权。资本进入之后为了获得投资回报也会倒逼行业竞争加剧，这一蓝海变红海的市场，必然引发新一轮奶酪大战。