高盛研报扰动A股银行股？ 券商普遍看好下半年银行板块行情 预计基本面拐点在即

今日，A股银行股近乎全线下跌收盘，但板块整体跌幅不大，收跌0.77%。

消息面上，近日，有关高盛下调国内银行个股评级的“小作文”在市场上广泛流传。高盛“看空”国内银行股？今日，高盛就此对媒体也作出回应，进行了否认。

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对于银行，内资券商银行业分析师认为下半年银行基本面有望企稳，不良风险总体可控，估值性价比突出，预计进一步吸引长线资金布局，看好银行股下半年投资机会。

A股银行股近乎全线下跌 高盛回应百页研报

今日，42只A银行股除兰州银行平盘收盘外，其他银行股悉数下跌收盘。截至收盘，浙商银行、苏州银行、招商银行等11只银行股跌超1%。板块整体较上一交易日下跌幅度增大，不过，截至收盘，银行板块下跌幅度未超过1%，为0.77%。

消息面上，近日，有关高盛下调国内银行个股评级的“小作文”在市场上广泛流传。高盛“唱空”国内银行股？7月6日，高盛对媒体回应称，这一消息不实。

高盛表示，《测试“不可能的三位一体”》的报告从三个角度分析了对当前国内银行股的看法，涉及评级的有12家银行，覆盖范围仅为当前A股42家上市银行中的三成，且集中在国有大行和部分股份制银行之中。

“市场对于研报的部分观点存在一定的误解。高盛并没有假设地方政府债务违约，相反，高盛认为地方政府债务风险可控。这一事件对银行利润会有影响，但对各家影响不一。”高盛相关人士对媒体表示。

据了解，《测试“不可能的三位一体”》的报告超过百页。三个研究主题分别为涉及银行资产负债表上的地方政府债务敞口，包括规模、组合和分布；地方政府债的利润损失而导致的银行盈利风险；评估地方政府债风险因素对不同银行带来的差异化影响。

基本面拐点在即 下半年有望企稳

在内资券商看来，上市银行基本面拐点在即，看好银行未来表现，且预计上半年国有大行业绩表现将较为突出。

万联证券银行业分析师郭懿认为，在扩大内需稳增长的政策推动下，预计宏观经济呈现温和复苏格局，银行业的资产质量或整体保持稳健。盈利方面，行业整体处于业绩触底阶段，下半年随着零售信贷需求的逐步恢复，零售信贷占比高的银行净息差或有望边际企稳，叠加规模扩张支撑，仍将保持较高的业绩增速。

国联证券银行业分析师刘雨辰认为，稳增长政策逐步出台，经济复苏态势愈发明朗。6月29日国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，并要求打好政策组合拳，进一步增强居民消费意愿。后续随着消费回暖与经济复苏，银行资产质量压力也将得到缓解。上市银行基本面拐点在即，看好银行未来表现。

刘雨辰预计，上市银行2023年上半年归母净利润同比增速预计为3.63%，较2023年一季度提升1.65PCT。业绩触底回升，主要系负债端成本改善、其他非息收入持续改善等推动。分银行类型来看，国有大行表现最为突出，2023年上半年国有大行归母净利润同比增速预计为2.89%，较2023年一季度提升2.09PCT。增速提升幅度在各类银行中位居首位。

银河证券银行业分析师认为，宏观经济处于弱复苏状态，政策层面继续发力稳增长、扩内需，银行经营环境面临改善，信贷投放节奏趋向常态化，零售端需求尚有改进空间，重定价影响预计于二季度加速出清。认为下半年银行基本面有望企稳，不良风险总体可控，估值性价比突出，进一步吸引长线资金布局，继续看好银行板块投资机会。

看好下半年银行股行情 预计高股息大行重估仍会演绎

对于银行股下半年，基于银行业绩拐点已经确立；真实资产质量好于市场预期；仓位和估值均处于历史底部等因素，银行业券商分析师普遍看多下半年银行板块行情。

国信证券银行业分析师认为，当前银行基本面虽然继续承压，但目前银行板块估值处于历史低位，低估值反映了市场的悲观预期，维持行业“超配”评级。建议关注估值仍然存在修复空间的大行。

国泰君安分析师认为，市场给银行股低估值，核心原因是对资产质量的担忧。但一方面，银行的新不良生成低于市场臆测，资产质量波动与经济周期的相关性在弱化，多数风险已充分暴露；另一方面，银行近年来大规模处置不良，存量包袱持续出清。目前银行资产质量改善正呈现出“由点到面”的趋势，更加真实干净的资产负债表理应得到价值重估。

个股选择上，郭懿认为经济预期回暖，资产质量保持稳健，板块业绩筑底阶段，部分低估值高股息的个股市场表现或持续占优。而在零售信贷逐步回暖后，部分零售业务占比高的银行，净息差有望边际企稳，叠加规模扩张的支撑，营收端保持稳定高增。

广发证券倪军团队认为，随着市场流动季节性紧张结束，3季度银行将进入跟随市场上涨的强绝对收益阶段。板块轮动上涨，高股息大行重估仍会演绎，中长期仍将回到类似2016-2017年的蓝筹慢牛行情。股份行或将重现年初“复苏交易”。3季度后其他非息收入同比高基数回落，股份行重估打开估值上限，优质区域行可能会在三季报后跑出超额收益。